近日，兩大國有房企北京北辰實業股份有限公司(以下簡稱“北辰實業”)和北京金隅股份有限公司(以下簡稱“金隅股份”)進行了人事調換。這引發業界對兩家合并的猜想。

針對兩大國企的人事變動和未來合并傳言等問題，記者致電致函北辰實業、金隅股份，其均表示兩家公司同屬于北京市國資委的附屬企業，人事調換不是公司行為，合并傳言也只是市場猜測。從北京市國資委獲悉，目前并沒有得到兩家合并的任何跡象和消息。北京市國資委宣傳部相關負責人認為，北辰實業和金隅股份的業務風馬牛不相及，應該不可能重組。

據北辰實業此前發布的半年報顯示，公司今年上半年業績陡增。然而，其在北京市場卻發展緩慢，可售項目儲備很少，被指北京大本營陷邊緣化。

北辰實業在回復記者的采訪函中表示，一線城市土地價格太高，拿地風險大。因此，公司實行低成本全國化擴張戰略，迅速布局優質的二線城市，加大地產擴張的步伐和規模，以實現業績增長。“但這并不意味著北辰放棄一線城市的開發，如果有條件合適的地塊，北辰也會積極爭取。”

北辰實業在全國化擴張的同時，也在轉型求變，押寶會展。而能否實現輕重資產共同發展，業內認為還存在不確定性。

人事調換引發合并猜想

近日，北辰實業和金隅股份宣布了人事調換消息。據了解，李偉東辭任金隅股份執行董事、戰略與投融資委員會委員及副總經理的職務，已獲北辰實業執行董事候選人提名，并被聘任為北辰實業總經理;同時，曾勁辭去北辰實業執行董事、董事會提名委員會委員、戰略委員會委員及總經理的職務，重新出任金隅股份總經理，并被提名為金隅股份執行董事候選人。另外，金隅股份姜德義也一同辭任總經理職務，只繼續擔任金隅股份董事長、執行董事以及董事會戰略與投融資委員會主任職務。

這場人事調換，引發業界猜測，認為這兩家國企有可能會進行合并重組。

對此，北辰實業董事會秘書處相關負責人表示，人事調動對公司不會帶來任何影響，對于合并傳言，純屬市場猜測，毫無依據。金隅股份在回復記者的采訪函中表示，金隅股份和北辰實業同屬北京市屬國有控股企業，近期人事調換屬于公司正常人事調動。對于坊間傳聞，公司尚未得到這方面任何信號和消息，一切以公告為準。并強調，“人事調動不是一個公司行為，北京市國資委才有人事任免權。”

北京市國資委宣傳部相關負責人向記者透露，目前國資委內部并未得到兩家合并的任何跡象和消息，人事調動是組織行為，如果要重組，國資委肯定會開會宣布。

據了解，北辰實業以發展物業、投資物業及商業物業為主，金隅則以辦公和住宅開發運營為主。這場人事調換是否將成為合并前奏，北京市國資委宣傳部相關負責人向記者表示，兩家的業務風馬牛不相及，應該不可能重組。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，從北辰實業此次高管離職和去向看，不排除存在北辰和金隅部分管理資源對調的可能。從短期看，將使得內部管理人員隊伍或出現調整，這可能會引起各類投資者的猜測。但從中長期看，會使北辰后續整個業務更有條理性和實現公司經營戰略的轉變。

嚴躍進進一步分析認為，合并的可能也是存在的。這兩家企業在戰略擴張上都存在困難和矛盾，合并背后也是因為政策力量的推動。目前對于國企的改革力度加大，地產商若要保留地產開發業務，實現聯合做大企業規模，才可以信服政策監管層。

低成本全國布局 北京市場發展緩慢

據了解，北辰實業今年業績陡增也引發業界關注。8月18日，北辰實業在2016年業績發布會上稱，上半年實現銷售面積70.1萬平方米，銷售金額94.1億元，較去年同期增長350%，完成了年初定下的全年銷售118億元的目標約80%。

北辰實業在回復記者采訪函中表示，上半年良好的業績得益于公司戰略的推進、自身開發能力的提升和外部環境的支持。其中，近兩年公司持續推進低成本擴張戰略，加快全國化擴張的步伐，積極獲取新增土地儲備。

據了解，北辰實業自2007年開始進行低成本全國性擴張戰略。目前北辰實業除北京外，已經進入的二線城市包括長沙、杭州、武漢、成都、南京、蘇州、合肥、寧波、重慶，以及三線城市廊坊，形成了大北京區域、長三角區域、中部區域及成渝區域四大城市圈。

自 2014年至2016年7月，北辰實業累計新增土地儲備的總建筑面積就達到567萬平方米。其中，今年上半年共取得8塊土地，總面積188萬平方米，超出了原定的全年60億元的拿地目標。北辰實業表示，下半年公司還將有部分新項目入市，增加業績貢獻度，公司有信心全年取得較好的銷售業績。

但記者梳理發現，北辰實業作為北京知名國有房企，在布局全國的同時，已甚少在一線城市拿地，在北京地區更是發展緩慢，可售項目儲備很少，主要是北辰紅橡墅、北辰·墅院1900、當代北辰悅MOMA以及未開工的西三旗土地。

半年報顯示，截至2016年上半年，北辰實業營業收入主要來自北京和長沙兩地區，兩地營業收入分別為20億元和24億元。

但今年上半年的銷售占比顯示，在總共94.1億元的銷售額中，包括南京、蘇州、武漢、杭州、長沙等二線城市在內的6個項目便貢獻了73.9億元。業內認為其北京大本營或陷邊緣化。

北辰實業在回復記者采訪函中表示，近幾年來，由于一線城市土地供應相對較少，導致土地價格過高且競爭激烈，增加了開發商拿地的難度。而且當房價過高時，一旦有相關調控性政策出臺，便會增加拿地的風險。因此，公司的發展策略是迅速布局優質的二線城市，迅速加大地產擴張的步伐和規模，以實現業績的增長。但這并不意味著北辰放棄一線城市的開發，如果有條件合適的地塊，北辰也會積極爭取。

對于下半年是否有意向在一線城市拿地，北辰實業董事長賀江川在業績會上坦言，公司并非不想在一線城市拿地，但一定要預測在半年到一年的時間政策沒有太大的變化，而且到推盤的時候，房價漲到了可接受的程度才會拿地，否則會很被動。

開拓新型業務待考

據半年報顯示，2016年公司實現營業收入43.96億元，同比增加35.3%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.96億元，同比增加4.35%。

對比同為京籍的國企，首開、金隅早在2014年便已跨入200億元級別，北辰實業的發展速度著實緩慢。據北辰此前年報顯示，2015年、2014年公司實現營業收入分別僅為71.9億元、62.34億元，同比增加分別為15.3%、13.24%。

為尋求發展，北辰實業也在轉型求變。賀江川在業績會上坦言：“北辰跟一些大的央企、國企、民企相比，資本實力上是有很大差距的。當然我們不會放棄傳統的業務，但是在做傳統業務的同時，也要努力開拓新型業務。采取重資產投資型業務以及輕資產服務型業務兩條腿走路。”

賀江川所說的“輕資產業務”是指會展業、文化創意產業、健康養老產業、酒店業等業務。據了解，北辰實業于2015年12月正式成立了北辰會展集團，開創了會展產業集團化、規模化和專業化的創新發展格局。

半年報顯示，北辰會展集團已于報告期內新簽4個顧問咨詢項目及1個委托管理項目，但更加詳細的收益情況并未在財報中披露。

嚴躍進建議，關鍵要爭取一些政商之間的會展業務和壟斷權，同時積極配合部分會展物業的開發，否則單純的投資，在短期看收益是一般的。若其會展業務做大，后續也可以積極爭取部分優質地塊，進而在會展業務方面有更大的發展優勢。